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證券公司資產(chǎn)證券化會計確認論文
證券公司資產(chǎn)證券化會計確認論文[1]
摘 要:本文從傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化角度著手,介紹了證券公司資產(chǎn)證券化定義、特點和我國資產(chǎn)證券化會計確認的方法,最后提出了對我國資產(chǎn)證券化會計確認的選擇及建議。
關鍵詞:資產(chǎn)證券化;會計確認;后續(xù)涉入法
一、證券公司資產(chǎn)證券化的概述
(一)證券公司資產(chǎn)證券化的概念。
證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務是指發(fā)起人將缺乏流動性,但具有某種可預測現(xiàn)金收入屬性的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合出售給特定的發(fā)行人,或者將該基礎資產(chǎn)信托給特定的受托人通過創(chuàng)立一種以該基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持的一種金融工具或權利憑證在資本市場上出售變現(xiàn)該資產(chǎn)支持證券的一種結(jié)構(gòu)性融資手段。
證監(jiān)會定義的證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務是指證券公司以專項資產(chǎn)管理計劃為特殊目的載體,以計劃管理人身份面向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證,按照約定用受托資金購買原始權益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎資產(chǎn),將該基礎資產(chǎn)的收益分配給受益憑證持有人的專項資產(chǎn)管理業(yè)務。
(二)證券公司資產(chǎn)證券化的特點。
在證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務中,企業(yè)與投資者之間不直接形成融資關系,而是企業(yè)將能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收入的自有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獨立出來作為基礎資產(chǎn),通過證券公司設立專項計劃向投資者發(fā)售受益憑證獲得資金,并以基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入向投資者償付本息的一種融資形式。
其受益憑證有明確的期限和穩(wěn)定收益率,具有固定收益產(chǎn)品性質(zhì);受益憑證可分為優(yōu)先級和次級兩種,其作用在于向投資者明示風險收益差別;優(yōu)先級受益憑證享有優(yōu)先分配基礎資產(chǎn)收益的權利;該融資方式主要特征在于實現(xiàn)表外融資、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)流動性等。
二、資產(chǎn)證券化會計確認的方法
隨著《企業(yè)會計準則第23號―金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)等規(guī)定的頒布,又借鑒國際會計準則,我國引入了風險與報酬分析法、金融合成分析法及后續(xù)涉入法三種終止確認的方式,作為金融資產(chǎn)終止的判斷標準。
(一)風險與報酬分析法。
風險與報酬分析法強調(diào)的是“所有權”,在資產(chǎn)證券化業(yè)務中,由風險與收益是否被轉(zhuǎn)讓作為衡量會計確認的標志。
國際會計準則委員會于1991年公布第40號征求意見稿《金融工具會計》首次明確提出的,以風險與報酬作為金融資產(chǎn)和金融負債終止確認標準。
這種方法認為風險和報酬是一個不可分割的整體。
資產(chǎn)證券化發(fā)起人在把風險和收益全部轉(zhuǎn)移給受讓方后,可視為銷售業(yè)務處理,將資產(chǎn)從在資產(chǎn)負債表中消除,所獲得的資金作為收入計入損益表中并同時確認相關損益。
如果還保留部分風險和收益仍然要視為擔保融資業(yè)務處理,證券化資產(chǎn)組合仍然保留在資產(chǎn)負債表中,所募集的資金作為負債處理。
(二)金融合成分析法。
金融合成分析法強調(diào)的是金融資產(chǎn)的“控制權”,即是以控制權轉(zhuǎn)移為證券化資產(chǎn)會計確認的前提。
美國財務會計準則委員會于1996年頒布的第125號財務會計準則提出的,金融合成分析法將資產(chǎn)證券化合約視為標的物,其所有權決定會計處理方法。
若證券化合約與原有資產(chǎn)剝離后,其所有權仍然由發(fā)起人控制,則視為銷售業(yè)務,進行表外處理,反之,則進行表內(nèi)處理。
(三)后續(xù)涉入法。
后續(xù)涉入法從證券化資產(chǎn)的特征出發(fā),將資產(chǎn)證券化合約視為可分割的部分,提出了“部分銷售”的觀點。
國際會計準則理事會于2002年發(fā)布的IAS39修改意見的征求意見稿提出的,對證券化資產(chǎn)終止確認標準作為重大的修改,提出以沒有后續(xù)涉入代替控制權轉(zhuǎn)移為核心的后續(xù)涉入法,為資產(chǎn)證券化會計確認提供了新的方法。
若資產(chǎn)證券化合約出售后,發(fā)起人能夠?qū)ζ溥M行后續(xù)涉入處理,則將這部分發(fā)起人可介入的資產(chǎn)作為擔保融資業(yè)務進行表內(nèi)處理,而發(fā)起人無法不干涉的那部分資產(chǎn)作為銷售業(yè)務處理。
三、我國資產(chǎn)證券化會計確認方法的選擇及建議
在《規(guī)定》中將資產(chǎn)證券化會計確認的幾種方法融為一體,堅持實質(zhì)重于形式原則,采用風險與報酬分析法;以與資產(chǎn)相關的風險和報酬是否轉(zhuǎn)移為首要判斷標準,若與資產(chǎn)相關的風險和報酬既沒有保留也沒有轉(zhuǎn)移的情況下,可采用金融合成分析法;若發(fā)起人保留了控制權,則根據(jù)后續(xù)涉入程度進行會計確認,采用后續(xù)涉入法。
我國《企業(yè)會計準則第23號―金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》規(guī)范了證券化資產(chǎn)終止確認的標準,充分借鑒了國際上比較成熟的做法,有一定的可操作性,但其仍然存在內(nèi)在的缺陷,建議從以下幾個方面進行改進。
首先,提高會計信息的一致性及實務中的可操作性。
為此我國應該在會計準則中進一步明確各種方法的使用標準以減少方法選擇上的隨意性。
其次,細化各種方法的具體要求。
在風險與報酬分析法中,《規(guī)定》中僅僅給出了95%的定量指標,應當充分考慮質(zhì)量因素,在我國資產(chǎn)證券化的操作指南中加入定性因素,堅持“實質(zhì)重于形式”原則。
以與資產(chǎn)相關的風險和報酬是否轉(zhuǎn)移為判斷標準的,在金融分析法中需要職業(yè)判斷來界定“控制權”,在后續(xù)涉入法中對“發(fā)起機構(gòu)面臨的風險水平”的確定同樣如此,而我國會計人員對資產(chǎn)證券化的了解參差不齊,直接影響到會計信息質(zhì)量,所以,細化對這種職業(yè)判斷的規(guī)則是必不可少的。
參考文獻:
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資產(chǎn)證券化中的會計確認問題研究[2]
摘要:關于資產(chǎn)證券化下的會計確認問題,首先要辨明其會計處理立場,在此基礎上方能對適用方法做出正確的選擇。
本文從介紹資產(chǎn)證券化流程及其交易特點著手,比較分析了國際上在資產(chǎn)證券化的不同發(fā)展階段選用的會計確認方法的差異性,并結(jié)合我國目前的資產(chǎn)證券化發(fā)展狀況,提出對我國企業(yè)會計準則中的資產(chǎn)證券化會計確認方法的改善建議。
關鍵詞:資產(chǎn)證券化 會計確認
資產(chǎn)證券化是資本市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,屬于典型的金融創(chuàng)新品種。
因而它也遭遇到金融衍生品的共性問題,諸如會計屬性的確認、計量及會計風險的防范等。
會計是對資產(chǎn)經(jīng)濟活動的客觀反映,做好資產(chǎn)證券化會計確認,才能善用其優(yōu)點,預防其弊端。
要做好資產(chǎn)證券化會計確認首先要認清資產(chǎn)證券化業(yè)務流程及其交易特點。
資產(chǎn)證券化業(yè)務流程及其交易特點
自1970年美國政府國民抵押協(xié)會首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎資產(chǎn)的抵押支持證券—房貸轉(zhuǎn)付證券,完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來,資產(chǎn)證券化(Asset Securitization)已經(jīng)成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展。
具體而言,它是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),通過一定的結(jié)構(gòu)安排,對資產(chǎn)中的風險與收益要素進行分離與重組,進而轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售的流通的證券的過程。
簡而言之,就是將能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)出售給一個獨立的專門從事資產(chǎn)證券化業(yè)務的特殊目的公司(SPV:SPVcial purpose vehicle),SPV以資產(chǎn)為支撐發(fā)行證券,并用發(fā)行證券所募集的資金來支付購買資產(chǎn)的價格。
其中,最先持有并轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的一方,為需要融資的機構(gòu),整個資產(chǎn)證券化的過程都是由其發(fā)起的,稱為“發(fā)起人”(originator)。
資產(chǎn)證券化的主要特點在于,在將資產(chǎn)進行證券化后,此次行為的發(fā)起人可以將原本流動性比較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流通性比較強的證券,這一舉措可以有效提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性和使用率,進而也進一步擴大了企業(yè)的融資渠道。
資產(chǎn)證券化與其他融資方式相比,最主要的特點在于其參與主體比較多,交易的過程較為復雜、后續(xù)結(jié)果存在不確定性,也正是這些特點,造成了資產(chǎn)證券化的參與者將面臨巨大風險,同時,證券化的發(fā)起人的利益相關者也面臨一定的風險。
如何進行資產(chǎn)證券化會計確認,以達到對資產(chǎn)證券化過程的監(jiān)督,進而有效的防范風險,保護相關者利益成為資產(chǎn)證券化發(fā)展中亟待解決的技術難題。
國際慣例關于資產(chǎn)證券化會計確認的研究
就資產(chǎn)證券化在美國的發(fā)展歷程,和在國際資本市場上的重要角色,國際會計準則理事會(International Accounting Standards Board,簡稱IASB)和美國財務會計準則委員會(Financial Accounting Standards Board,簡稱FASB)均對資產(chǎn)證券化會計確認進行了深入的研究和探討,并在此基礎上歸納出會計確認的三種方法,即風險與報酬分析法、金融合成分析法和后續(xù)涉入法。
除此之外,本文認為信息披露也對資產(chǎn)證券化的會計確認十分重要。
(一)風險與報酬分析法
國際會計準則委員會于1991年發(fā)布了第40號征求意見稿,首次提出風險與報酬分析法(Risk and Rewards Approach)。
按照風險與報酬分析法,作為資產(chǎn)證券化發(fā)起人,如果仍保留證券化資產(chǎn)的風險與報酬,那么資產(chǎn)證券化交易應視為有擔保的融資,不能終止確認該證券化資產(chǎn),該項資產(chǎn)仍體現(xiàn)在發(fā)起企業(yè)的資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)方;通過證券化所募集的資金應被確認為發(fā)起人的負債,體現(xiàn)在其資產(chǎn)負債表的負債方。
如果發(fā)起人轉(zhuǎn)讓了證券化資產(chǎn)的風險與報酬,那么應確認為“資產(chǎn)出售”,終止確認證券化資產(chǎn),即該項資產(chǎn)不在屬于發(fā)起人企業(yè),不體現(xiàn)在其資產(chǎn)負債表上;所募集資金作為一項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入,體現(xiàn)在利潤表上,并同時確認相關損益。
風險與報酬分析法對于資產(chǎn)證券化的會計確認標準集中于“風險與收益”的歸屬上。
(二)金融合成分析法
金融合成分析法(Financial Component Approach)是在美國財務會計準則委員會1996年頒發(fā)的125號財務會計準則中提出的。
這一方法認為作為以合約形式存在的金融資產(chǎn)具有可分割性,每一個組成部分都可以作為獨立項目進行確認。
在金融資產(chǎn)出售過程中,應將已經(jīng)確認的金融資產(chǎn)的再確認和終止確認問題與金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約的金融工具的確認問題區(qū)分開來,通過對轉(zhuǎn)讓后所產(chǎn)生的資產(chǎn)和負債的各個組成部分來分析金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的本質(zhì)。
發(fā)起人所保留的部分風險和報酬可看做是轉(zhuǎn)讓合約的產(chǎn)物,應按新的工具予以確認。
金融合成分析法認為資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認取決于發(fā)起人是否放棄證券化資產(chǎn)的控制權而非交易的形式。
金融合成分析法的核心在于控制權決定資產(chǎn)證券化業(yè)務做銷售處理還是融資處理,而并不像風險與報酬分析法那樣強調(diào)資產(chǎn)所有權與風險。
(三)后續(xù)涉入法
國際會計準則理事會在2002年發(fā)布的IAS39修改意見的征求意見稿中提出了后續(xù)涉入法(Continuing Involvement Approach)。
對于資產(chǎn)證券化發(fā)起人會計確認這一問題,IASB提出以“沒有后續(xù)涉入”作為證券化資產(chǎn)終止確認的判定標準,稱之為“后續(xù)涉入法”。
后續(xù)涉入法要求:不考慮其后續(xù)涉入的程度,只要發(fā)起人對證券化資產(chǎn)的全部或部分存在后續(xù)涉入,則與后續(xù)收入有關的那部分資產(chǎn)應作為擔保融資處理,不予終止確認;不涉及后續(xù)涉入的那部分資產(chǎn)則應終止確認,視為銷售。
由此看來,一項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓可能導致一部分資產(chǎn)被終止確認,而另一部分資產(chǎn)未被終止確認。
后續(xù)涉入法將轉(zhuǎn)讓者對所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)是否有涉入作為終止確認的判斷標準,只需解決有還是沒有,不需要解決有多少程度的問題,避免了對涉入程度的判斷,應用起來較為簡單清晰,具有很強的可操作性。
(四)信息披露
在資產(chǎn)證券化過程中,為了揭示投資風險,應對證券化資產(chǎn)的收益和控制權進行合理披露。
鑒于此,國際會計準則委員會對資產(chǎn)證券化的披露做出了詳盡的規(guī)定,在IAS139中指出“如果企業(yè)進行證券化或簽訂了回購協(xié)議,則應就發(fā)生在當前財務報告期的這些交易和發(fā)生在以前財務報告期的交易形成的剩余留存利息進行單獨披露,披露的內(nèi)容包括:這些交易的性質(zhì)和范圍,包括相關擔保的說明、有關用于計算新利息和留存利息公允價值的關鍵假設的數(shù)量信息;金融資產(chǎn)是否已終止確認”。
為了能夠讓投資者增進理解資產(chǎn)負債表內(nèi)和表外金融工具對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流重要性的信息,幫助評價與這些金融工具相關的未來現(xiàn)金流量的金額、時間和確定性,除了提供判斷特定金融工具余額和交易的特定信息外,IASB還鼓勵企業(yè)提供關于金融工具的使用范圍相聯(lián)系的風險、所服務的經(jīng)營目的和評述等相關信息。
為了加強對證券化資產(chǎn)的披露,美國財務會計準則委員會也對此做出了規(guī)定,SFAS1140中新的披露準則不僅要求企業(yè)披露資產(chǎn)證券化有關的會計政策、數(shù)量、現(xiàn)金流量、確定保留權益公允價值的關鍵假設以及公允價值對關鍵假設變動的敏感程度,還要求企業(yè)披露以下幾項內(nèi)容:靜態(tài)資產(chǎn)組合的現(xiàn)狀及預計的損失;反映由于提前支付、損失及折扣率的不利變化 可能對保留權益的公允價值減低的重點測試;本期內(nèi)證券化特殊目的主體與轉(zhuǎn)讓人之間全部的現(xiàn)金流量;轉(zhuǎn)讓人所管理的表內(nèi)和表外資產(chǎn)中期末拖欠債務及本期的凈信用損失 。
對我國目前資產(chǎn)證券化會計確認準則的評析
我國2006年頒布的《企業(yè)會計準則第23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》第二章中對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓終止確認的判斷標準是:首先看所有權上所有的風險與報酬是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移,在既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留該金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風險與報酬的情況下,再以“控制權”作為判斷標準,轉(zhuǎn)讓者不再保留控制權,該資產(chǎn)作為銷售處理,如果轉(zhuǎn)讓者保留了控制權,按繼續(xù)涉入程度確認一項金融資產(chǎn)。
從中可以看出我國的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓終止確認綜合了“風險報酬分析法”、“金融合成分析法”、“后續(xù)涉入法”思想,在充分借鑒了國際會計準則的基礎上進行了整合。
如新準則第23號總則第3條提及的“企業(yè)對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方具有控制權的,除在該企業(yè)財務報表基礎上運用本準則外,還應當按照《企業(yè)會計準則第33號—合并財務報表》的規(guī)定,將轉(zhuǎn)入方納入合并財務報表范圍”,采用的是金融合成分析法;而新準則第23號第7條中的“企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風險和報酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的,應當終止確認該金融資產(chǎn)”,又體現(xiàn)了現(xiàn)行終止轉(zhuǎn)移確認標準的依據(jù)是風險與報酬分析法。
我國資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會計確認法將兩者有效地融合在一起,主要是結(jié)合了我國的金融衍生品發(fā)展程度與其未來趨勢。
相較于資產(chǎn)證券化在國際資本市場的角色,在當下的中國資本市場,資產(chǎn)證券化才剛剛起步,業(yè)務單純,應用面窄,以風險與報酬分析法為引導的會計確認方法,方便實施、使用。
同時也應考慮在這樣一個全球放開的經(jīng)濟大環(huán)境下,我國金融行業(yè)的全面開放是不可避免的。
未來我國金融市場會逐步與世界接軌,金融衍生品會越來越多,越來越復雜,部分引入金融合成分析法為新準則第23號的應用空間留有余地。
完善我國資產(chǎn)證券化會計規(guī)范的建議
綜上所述,本文認為資產(chǎn)證券化會計確認的關鍵在于對于發(fā)起人是認定“真實銷售”還是“擔保融資”,并且在資產(chǎn)證券化中會計信息是如何披露的,而正是這些會計信息的披露將會直接影響資產(chǎn)證券化發(fā)起人的財務狀況和利益相關者的牽扯利益,在我國資產(chǎn)證券化工作剛剛起步,相關法律和法規(guī)尚不完善的情況下,建立資產(chǎn)證券化相關的會計準則并予以進一步的健全,才能在日后愈發(fā)頻繁的資產(chǎn)證券化活動中更加真實、客觀的反映資產(chǎn)證券化交易過程,監(jiān)督資產(chǎn)證券化交易過程,進行有效地風險防范。
明晰資產(chǎn)證券化會計確認方法。
我國資產(chǎn)證券化首次啟動于2005年,目前仍處于初步發(fā)展階段,風險警惕性高,有一定的推廣助力,傾向使用風險與報酬分析法進行會計確認。
待資產(chǎn)證券化發(fā)展,風險防范力度需加強時,可采用金融合成分析法。
明晰資產(chǎn)證券化會計確認方法,減少企業(yè)自由操作空間,方能有效發(fā)揮會計的反映與監(jiān)督職能。
在資產(chǎn)證券化的不同發(fā)展階段采用適用的會計確認方法,做好資產(chǎn)證券化業(yè)務推動與資產(chǎn)證券化風險防范。
資產(chǎn)證券化會計信息披露。
沒有對資產(chǎn)證券化會計信息披露做出專門規(guī)定是我國目前企業(yè)會計制度的一個缺陷。
向信息使用者展示完整的交易過程及量化的財務風險是整個信息披露的關鍵。
因此,我國在具體的資產(chǎn)證券化實務中可參照國際慣例,一方面在財務報告中披露說明資產(chǎn)證券化在給企業(yè)帶來風險或改變企業(yè)風險過程中所扮演的角色以及管理當局管理這些風險的辦法,另一方面披露資產(chǎn)證券化帶來的財務風險(如信用風險、利率風險、流動性風險等)的數(shù)量信息。
并且,在披露中將表內(nèi)反映與表外披露相結(jié)合。
對資產(chǎn)證券化融資過程完整地加以披露(具體披露環(huán)節(jié)應當包括:基礎資產(chǎn)的初始選擇和集合信息披露、基礎資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移信息披露、基礎資產(chǎn)的信用增級信息披露、基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流收人分配信息披露、基礎資產(chǎn)收益安全保障信息披露、資產(chǎn)證券化中SPV對外委托服務信息披露、SPV風險防范狀況信息披露以及SPV法人治理與經(jīng)營狀況信息披露等等)。
參考文獻:
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