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我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率與銀行績(jī)效研究
摘 要：次貸危機(jī)的引爆充分暴露了杠桿比率過(guò)高的金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)資本充足監(jiān)管有效性的分析也顯得更加重要。目前,我國(guó)銀行資本充足水平達(dá)標(biāo)并不是來(lái)自外部資本市場(chǎng)和銀行績(jī)效的提升,而是監(jiān)管上級(jí)的壓力。在對(duì)我國(guó)14家上市銀行2005―2009年的混合數(shù)據(jù)回歸分析后發(fā)現(xiàn),和國(guó)際著名的銀行不同,我國(guó)上市銀行資本充足監(jiān)管有效性并不明顯。目前,要提高資本充足監(jiān)管的有效性則是亟待解決的問(wèn)題。
關(guān)鍵詞：資本充足率;銀行績(jī)效;有效性
1 引 言
2008年美國(guó)次貸危機(jī)引爆的全球金融危機(jī)讓金融監(jiān)管和創(chuàng)新的關(guān)系變得更加撲朔迷離。美國(guó)的次貸危機(jī)演變?yōu)槿虻慕鹑谖C(jī)的主要原因是網(wǎng)絡(luò)科技泡沫后,金融創(chuàng)新以及金融監(jiān)管的過(guò)度放松和落后演化為巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。一旦這種風(fēng)險(xiǎn)釋放,可能導(dǎo)致更大的多米諾骨牌效應(yīng),即更大范圍和更深程度的損失。從中國(guó)的情況看,情況比較特殊�！度A爾街日?qǐng)?bào)》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》、《巴倫周刊》等主流媒體均指出,中國(guó)金融部門(mén)的開(kāi)放性和創(chuàng)新性不足是中國(guó)躲過(guò)這場(chǎng)金融危機(jī)的關(guān)鍵因素。危機(jī)過(guò)后,資本充足監(jiān)管的戰(zhàn)略意義再次凸顯,對(duì)我國(guó)銀行業(yè)資本充足監(jiān)管的有效性也更具有現(xiàn)實(shí)意義。
2 我國(guó)銀行資本充足率現(xiàn)狀
目前,由于我國(guó)銀行業(yè)的快速發(fā)展只有最近30年,許多銀行的資本充足率仍未達(dá)標(biāo),銀行業(yè)資本充足監(jiān)管層次相對(duì)較低,銀行的資本充足監(jiān)管很大程度上是資本充足水平的管理,對(duì)許多銀行而言,資本充足率達(dá)標(biāo)僅僅是因?yàn)楸O(jiān)管的壓力,而不是資本市場(chǎng)的壓力,更不是銀行績(jī)效提升的前提。
按照銀監(jiān)會(huì)2004年2月頒布《商業(yè)銀行資本充足率管理?xiàng)l例》的規(guī)定,商業(yè)銀行資本充足率計(jì)算公式為：
資本充足率=(核心資本+附屬資本-扣除項(xiàng))/(風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)所需資本)
根據(jù)規(guī)定,商業(yè)銀行的資本應(yīng)當(dāng)包括核心資本和附屬資本兩個(gè)方面。核心資本包括實(shí)收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)和少數(shù)股權(quán);附屬資本包括重估儲(chǔ)備、一般準(zhǔn)備、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)。但在計(jì)算資本充足率時(shí)應(yīng)當(dāng)剔除扣減項(xiàng)。在核心資本中,除了增加了少數(shù)股權(quán)外,還將上年的未分配利潤(rùn)計(jì)入核心資本。在附屬資本中,除了保留根據(jù)全部貸款余額的一定比例計(jì)提、用于彌補(bǔ)尚未識(shí)別的可能性損失的一般準(zhǔn)備外,用于彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)后每筆貸款損失程度的專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備和其他準(zhǔn)備則被剔除。
從1998年開(kāi)始,為了補(bǔ)充四大國(guó)有商業(yè)銀行的資本金,國(guó)家通過(guò)財(cái)政注資、剝離不良資產(chǎn)、留存利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本、稅收返還和準(zhǔn)許發(fā)行次級(jí)債等直接或間接的方式使國(guó)有商業(yè)銀行資本充足率有了一定提高。2004年3月1日正式實(shí)施的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,2007年1月1日為商業(yè)銀行資本充足率的最后達(dá)標(biāo)期限(資本充足率達(dá)到8%),在過(guò)渡期內(nèi),未達(dá)標(biāo)的商業(yè)銀行要制定切實(shí)可行的資本補(bǔ)充計(jì)劃。截至2008年6月末,我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率達(dá)標(biāo)的銀行只有175家,比年初增加14家;達(dá)標(biāo)銀行資產(chǎn)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)的84.2%。
相對(duì)而言,上市銀行由于上市融資以及戰(zhàn)略投資者,資本充足率水平相對(duì)較高。由表1可知,對(duì)2005―2009年上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)上市銀行的資本充足率(CAR)變化幅度較大,深發(fā)展資本充足率最低,2005年和2006年分別僅3.7%和3.71%,而中信銀行則由于2007年上市的原因,資本充足率大幅增長(zhǎng),從8.11%增長(zhǎng)到15.27%,遠(yuǎn)高于上市銀行12.2%的平均水平,也高于《巴塞爾協(xié)議》中資本充足率8%的規(guī)定。從13家銀行這幾年的數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn),銀行的資本充足率呈逐年上升趨勢(shì),13家上市銀行的平均資本充足率從10.4%上升到14.1%,已超過(guò)世界十大銀行的平均水平。同時(shí)也發(fā)現(xiàn),由于2008年年底次貸危機(jī)影響,2009年上半年,隨著我國(guó)銀行信貸規(guī)模的激增,各銀行都出現(xiàn)了因大量放貸造成的資本充足率大幅下滑的情況。
3 我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率與銀行績(jī)效的實(shí)證研究
3.1 模型設(shè)計(jì)
3.1.1 樣本選取
本文的研究樣本數(shù)據(jù)采用2005―2009年我國(guó)主要商業(yè)銀行的橫截面數(shù)據(jù)(此數(shù)據(jù)為合成數(shù)據(jù),即時(shí)序與截面混合數(shù)據(jù)),包括我國(guó)13家上市商業(yè)銀行：中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、華夏銀行、恒豐銀行。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行及廣東發(fā)展銀行的數(shù)據(jù)可獲得性較差,故未納入本文的研究樣本中。數(shù)據(jù)均來(lái)源于各銀行公布的年報(bào)。數(shù)據(jù)處理及分析采用SPSS11.5軟件。
3.1.2 變量定義
本文用資本充足率(CAR)作為被解釋變量,該指標(biāo)綜合反映銀行風(fēng)險(xiǎn)水平和資本結(jié)構(gòu)。另外選取以下指標(biāo)：總資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、每股收益(EPS)作為解釋變量,這三個(gè)指標(biāo)均一定程度上代表銀行的贏利能力。這三個(gè)指標(biāo)的提高則商業(yè)銀行的利潤(rùn)增加,從而有助于提高商業(yè)銀行的資本充足性,故它們與資本充足率之間應(yīng)該存在正相關(guān)關(guān)系。另外引入代表商業(yè)銀行流動(dòng)性的存貸比和代表商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的不良貸款率(PBL)。存貸比反映銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況,也能體現(xiàn)銀行的擴(kuò)張速度,銀行的存貸比越高,風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)越多,與資本充足率應(yīng)是負(fù)相關(guān)關(guān)系;不良貸款率是不良貸款在總貸款中所占的比例,它與資本充足率之間應(yīng)該呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。變量定義具體見(jiàn)表2。
3.1.3 模型設(shè)定
根據(jù)以上分析,本文用總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、存貸比率和不良貸款率作為解釋變量,建立多元線性回歸模型,分析資本充足率與銀行績(jī)效的關(guān)系。模型如下：
CARi=β1ROAi+β2ROEi+β3EPSi+β4LDRi+β5PBLi+μi
3.2 實(shí)證分析結(jié)果
3.2.1 檢驗(yàn)分析
從表3中的數(shù)據(jù)可以看出模型擬合度高,多重相關(guān)系數(shù)(R)=0.823,多重測(cè)定系數(shù)(R Square)=0.678,調(diào)整系數(shù)(Adjusted R Square)=0.648。說(shuō)明模型對(duì)資本充足率變化的描述效果較好,資本充足率的真實(shí)值距離擬合值較近。
3.2.3 回歸結(jié)果與分析
從表5中的數(shù)據(jù)可以看出,資本充足率每提高1%,總資產(chǎn)收益率提高5.782%,而凈資產(chǎn)收益率下降0.186%,每股收益下降0.355%,其中總資產(chǎn)收益率和資本充足率表現(xiàn)出了顯著的正相關(guān)性,而凈資產(chǎn)收益率和每股收益與資本充足率則表現(xiàn)了較弱的負(fù)相關(guān)性。這意味著,資本充足率對(duì)銀行績(jī)效的影響看似矛盾的結(jié)果表明資本充足率高低和銀行收益并不存在明確的正向或負(fù)向關(guān)系。和國(guó)際著名的銀行不同,我國(guó)銀行資本充足監(jiān)管的有效性并不顯著,這是我國(guó)銀行資本充足監(jiān)管有效性特有的“悖論”。
在銀行資產(chǎn)質(zhì)量與流動(dòng)性方面,選取的兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)不良貸款率和存貸比率都和資本充足率呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。
商業(yè)銀行資本充足率與銀行績(jī)效水平并沒(méi)有顯著的正相關(guān)性,說(shuō)明資本充足率要求對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行而言,僅僅起到了一個(gè)監(jiān)管的作用,而沒(méi)有起到重要的抵御風(fēng)險(xiǎn)的作用。在理論上,資本充足率體現(xiàn)了商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,會(huì)對(duì)社會(huì)公眾起到一個(gè)信號(hào)傳遞的作用,但我國(guó)政府對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行的隱性擔(dān)保使這個(gè)信號(hào)失去了作用,在有了政府作為擔(dān)保人的前提下,居民的存款對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)一樣可以當(dāng)做資本來(lái)使用。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的日趨完善以及監(jiān)管的日趨規(guī)范和嚴(yán)格,資本充足率已成為商業(yè)銀行必須達(dá)到的一項(xiàng)硬性指標(biāo),在我國(guó)商業(yè)銀行中的作用將會(huì)日益顯著。
4 我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管有效性不足的可能原因
4.1 銀行的壟斷競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)特征可能降低資本充足監(jiān)管的有效性
經(jīng)過(guò)30多年的改革發(fā)展,盡管?chē)?guó)有商業(yè)銀行絕對(duì)壟斷的地位已經(jīng)被打破,市場(chǎng)份額有所降低,但銀行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻仍然十分高,民營(yíng)銀行數(shù)量和規(guī)模均不盡如人意,銀行業(yè)的可競(jìng)爭(zhēng)性特征并不明顯。競(jìng)爭(zhēng)性不足使得我國(guó)銀行的績(jī)效可能更多的來(lái)自壟斷競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)性特征而不是資本充足監(jiān)管水平的提高。
4.2 政府對(duì)銀行的隱性擔(dān)保使得銀行的資本充足監(jiān)管的重要性下降
根據(jù)“最終控制人”(the principle of ultimate ownership)理論。我國(guó)上市銀行均是政府控股的,這些銀行的資本中必然包含國(guó)家信用的非賬面無(wú)形資本,因此沒(méi)有必要保持較高的資本充足率,而是更多地肩負(fù)著政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的職責(zé)。因此,當(dāng)政府的政策傾向于扶持銀行業(yè)且政府將會(huì)為銀行業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和損失“背書(shū)”時(shí),即銀行經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)“利潤(rùn)銀行化,風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化”,這可能帶來(lái)商業(yè)銀行本身的機(jī)會(huì)主義行為。
4.3 不完善的制度環(huán)境
Shleifer(2005)指出,監(jiān)管的效果與制度環(huán)境有關(guān),發(fā)達(dá)國(guó)家的制度更好,故監(jiān)管的效果也更好;而發(fā)展中國(guó)家的監(jiān)管往往伴隨著低效、腐化。從現(xiàn)實(shí)看,我國(guó)的銀行業(yè)發(fā)展也的確面臨監(jiān)管的尷尬困境：全球化下我國(guó)孱弱的銀行業(yè)需要資本充足監(jiān)管,但經(jīng)驗(yàn)不足和制度環(huán)境的不成熟可能導(dǎo)致資本充足監(jiān)管形同虛設(shè)。所以,作為一個(gè)轉(zhuǎn)軌國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家,資本充足監(jiān)管有效性得以發(fā)揮的前提可能是完善政府的質(zhì)量,以及健全的市場(chǎng)環(huán)境。
4.4 資本充足監(jiān)管體系被膚淺地理解為資本充足率達(dá)標(biāo)
我國(guó)銀行的資本充足率監(jiān)管往往流于形式：2005年銀行大規(guī)模上市前,國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的資本充足率水平卻呈現(xiàn)出明顯的偏低狀況;近年來(lái),銀行通過(guò)上市或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,資本充足率得到了較大的提高,但銀行的績(jī)效和資本充足監(jiān)管仍然沒(méi)有太強(qiáng)烈的關(guān)系。我國(guó)許多銀行普遍將資本充足監(jiān)管僅僅理解為資本充足率數(shù)量上的達(dá)標(biāo),并未以此為核心建立一套完整的能促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效和穩(wěn)定性的資本充足監(jiān)管體系。
5 加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管的關(guān)鍵措施
資本充足率監(jiān)管的失效反映出我國(guó)銀行業(yè)的尷尬困境：正如我國(guó)銀行業(yè)能夠抵御次貸危機(jī)的侵襲的原因是非市場(chǎng)化的因素一樣,資本充足率監(jiān)管失效也反映了我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展中存在著一系列弊端。
我國(guó)是《巴塞爾協(xié)議》的簽約國(guó),如不積極健全我國(guó)資本充足監(jiān)管,勢(shì)必直接影響到國(guó)有商業(yè)銀行的信用等級(jí)評(píng)估以及我國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化。次貸危機(jī)的爆發(fā)使得資本充足監(jiān)管在《巴塞爾協(xié)議》中的核心地位越來(lái)越被包括歐洲、美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體所接受,作為一個(gè)正逐漸融入全球經(jīng)濟(jì)且正在成為全球經(jīng)濟(jì)重要力量的中國(guó)銀行業(yè),資本充足監(jiān)管的正�；约爸贫然攀钦_的選擇。因此,加強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)的資本充足監(jiān)管的關(guān)鍵措施如下：
5.1 積極完善市場(chǎng)約束功能
資本充足監(jiān)管為“舶來(lái)品”,是發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家為解決快速發(fā)展銀行業(yè)制定的,其前提是有著完善的市場(chǎng)約束功能。完善資本市場(chǎng)約束功能：一是加強(qiáng)銀行的信用評(píng)級(jí)。二是積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。目前,銀行交易主體對(duì)利率的定價(jià)權(quán)很大程度上依然掌握在政府手中。三是盡快建立顯性的存款保險(xiǎn)制度。顯性存款保險(xiǎn)制度的建立,在標(biāo)志政府對(duì)銀行運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)破產(chǎn)所進(jìn)行的擔(dān)保將會(huì)消失的同時(shí),也說(shuō)明銀行運(yùn)營(yíng)主體相關(guān)責(zé)任逐漸增強(qiáng)。
5.2 完善我國(guó)銀行業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)
我國(guó)銀行業(yè)的資本充足監(jiān)管有效性不足的重要原因是銀行與政府的復(fù)雜關(guān)系導(dǎo)致的公司治理機(jī)制不完善。我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)建立多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)機(jī)制以及決策制衡機(jī)制;積極推動(dòng)有實(shí)力的銀行在境內(nèi)外上市,克服國(guó)有商業(yè)銀行委托代理鏈條中的缺陷,完善市場(chǎng)用腳投票和用手投票的監(jiān)督機(jī)制;建立和完善包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層在內(nèi)的公司治理架構(gòu);建立以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的激勵(lì)約束機(jī)制;完善信息披露制度,提高銀行風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中的決策和管理的透明度,增強(qiáng)股東信息的透明度,加大對(duì)銀行控股股東的監(jiān)督,有效控制關(guān)聯(lián)交易,抑制銀行的機(jī)會(huì)主義行為;形成銀行提高資本的內(nèi)在激勵(lì)和降低風(fēng)險(xiǎn)的約束機(jī)制,促使商業(yè)銀行建立以資本約束為核心的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式和資源配置方式,實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性和營(yíng)利性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一,促進(jìn)銀行體系穩(wěn)定發(fā)展。
5.3 健全銀行業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境
資本充足監(jiān)管的有效性必須依賴(lài)一個(gè)健康有效的市場(chǎng)環(huán)境,如完善的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和宏觀制度環(huán)境。為提高銀行資本充足監(jiān)管的有效性,進(jìn)一步加大我國(guó)的市場(chǎng)化改革力度,完善市場(chǎng)資源配置功能,規(guī)范政府的職能范圍,打造規(guī)范、清晰的政府銀行關(guān)系,謹(jǐn)防資本充足監(jiān)管的“制度性陷阱”;同時(shí),應(yīng)放松銀行業(yè)的進(jìn)入管制及壁壘,強(qiáng)化銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),使得廣大金融機(jī)構(gòu)能在同等的條件下公平競(jìng)爭(zhēng)。打造一個(gè)“可競(jìng)爭(zhēng)性”的銀行市場(chǎng),確保銀行處于一個(gè)正常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中。
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